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2014年可研报告
中国黄金国际资源有限公司欣然宣布符合NI 43-101标准的中国西藏自治区甲玛铜多金属矿（「甲玛」或「该项目」）二期扩建经更新的独立可行性研究结果。根据中国长春黄金设计院与独立咨询工程师及本公司管理层一同起草的甲玛二期扩建可研报告，Mining One Pty Ltd已编撰NI 43-101标准合规报告。
甲玛项目一期于2010年9月投入商业生产，包括开采铜铅山及牛马塘露天矿坑。该等矿坑当前的产能为每年1.8百万吨原矿。该等矿场的矿石由两个选矿场处理，综合处理能力为每日6,000吨矿石（「吨／日」）。本公司新建一个浮选厂（产能44,000吨╱日），另外开采两个露天矿坑（角岩及南坑），及扩大地下采矿作业，计划将该项目的产能扩大至50,000吨╱日（二期选厂能力）。总产能计划由当前每年1.8百万吨原矿增加至每年16.5百万吨原矿。精矿（可售产品）将售予中国的冶炼厂。
摘要
（除另有所指外，所有金额均以美元列值）
- 探明及控制铜矿产资源量由1,053百万吨铜（品位0.44%）增加至1,486百万吨铜（品位0.41%）；
- 证实及概略铜储量由363百万吨铜（品位0.77%）增加至441百万吨铜（品位0.61%）；
- 铜含量由4.64百万吨增加至6.138百万吨；
- 总产能预期增加至每年16.5百万吨原矿：露天矿坑为每年9.9百万吨，地下作业为每年6.6百万吨；
- 二期选厂产能将于2015年及2016年投产；
- 年处理能力增加至每年约16.5百万吨原矿，预期可于2017年内实现，并持续至2039年该露天矿坑储量开采枯竭为止；
- 于2039年之后，地下矿场将持续作业直至2049年为止，平均年产能为每年5.4百万吨原矿；
- 作业完成后，产出金属总量估计为：
- 53亿磅铜
- 192.4百万磅钼
- 101.3百万盎司银
- 1.5百万盎司金
- 828.2百万磅铅
- 314.0百万磅锌
- 金属平均年产量估计为：
- 67千吨铜
- 2.4千吨钼
- 2.8百万盎司银
- 42千盎司金
- 10.4千吨铅
- 4.0千吨锌
- 金属对总销售收入的贡献：铜66.5%、钼12.7%、银8.6%、金8.3%、铅3.5%及锌1.3%。
- 估计矿龄为35年；
- 估计资本支出为716.2百万元（1.59元／吨矿石）；
- 估计总经营成本为23.48元／吨矿石，其中：
- 采矿成本为11.50元／吨矿石
- 选矿成本为10.06元／吨矿石
- 固定成本为0.33元／吨矿石
- 管理成本为1.58元／吨矿石
- 融资成本（资本）为1.59元／吨
- 按贴现率9%计算的税后净现值为13亿元，名义税后现金流量为58亿元，金属价假设列示如下：
- 铜2.90元／磅
- 钼15.5元／磅
- 铅0.98元／磅
- 锌0.95元／磅
- 金1,300元／盎司
- 银20元／盎司
- 税后内部报酬率为24.0%，投资回收期为6.72年
资本支出及现金流分析
该项目的二期扩建估算资本支出约为716百万元，包括350百万元用于选厂及366百万元用于采矿。
表1载列可研报告所采用的长期金属价连同敏感性数据。锌及铅的价格分别为0.98元／磅及0.95元／磅。
按贴现率9%计算，税后净现值为13亿元，投资回收期为6.7年，税后内部报酬率为24%。未贴现累积现金流量净额约为58亿元。
表1：甲玛铜多金属项目－净现值及内部报酬率概要
| 长期金属价 | 净现值（百万元） | 内部报酬 率 |
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| 铜 （元／磅） |
钼 （元／磅） |
金 （元／盎司） |
银 （元／盎司） |
0% 贴现率 |
7% 贴现率 |
9% 基准 贴现率 |
11% 贴现率 |
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| $2.90 | $15.5 | $1,300 | $20 | 税前 | $7,406 | $2,461 | $1,873 | $1,438 | 30% |
| 税后 | $5,785 | $1,795 | $1,324 | $978 | 24% | ||||
矿产资源估算
Mining One Pty Ltd已根据NI 43-101项下的CIM定义标准独立完成一份日期为2013年11月20日的矿产资源估算。矿产资源估算乃根据2012年11月12日收集的资料得出。于2012年11月之后进行的岩芯分析及地质编录以及测试，包括于2013年开展的深入钻探计划，将加载矿产资源及矿产储量日后的更新数据内。
于审查数据时，Mining One Pty Ltd留意到，尽管一个单一矿化体内产生矿化，矿体内金和银矿化较其他元素具有更高的空间变异性。因此，Mining One Pty Ltd对表3所呈列的金和银资源量单独进行分类；该分类方法将建议的大型采矿技术考虑在内，将金和银作为作业整体产品的一部分。Mining One Pty Ltd已假设金和银将不会用作选定开采区的单一边界品位，并将与其他元素一起开采。
矿产资源量概列于表2及表3。表3呈列的金和银的矿产资源量已包括在表2内，但并非其补充，并于同一矿化体内形成。
表2：甲玛项目－铜、钼、铅及锌矿产资源量
按0.3%铜当量边界品位*呈报，截至2013年11月20日
| 岩石类型 | 类别 | 数量（百万吨） | 铜% | 钼 % | 铅% | 锌% | 铜金属（千吨） | 钼金属（千吨） | 铅金属（千吨） | 锌金属（千吨） |
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| 硅卡岩 | 探明 | 42.8 | 0.66 | 0.041 | 0.06 | 0.04 | 281 | 17 | 28 | 19 |
| 控制 | 453.0 | 0.69 | 0.040 | 0.15 | 0.09 | 3,114 | 183 | 676 | 399 | |
| 探明+控制 | 495.8 | 0.68 | 0.040 | 0.14 | 0.08 | 3,395 | 200 | 704 | 417 | |
| 推断 | 125.5 | 0.46 | 0.038 | 0.20 | 0.10 | 577 | 47 | 248 | 125 | |
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| 角岩 | 探明 | 54.9 | 0.23 | 0.031 | 0.03 | 0.01 | 127 | 17 | 15 | 5 |
| 控制 | 852.9 | 0.28 | 0.030 | 0.01 | 0.01 | 2,368 | 253 | 69 | 64 | |
| 探明+控制 | 907.8 | 0.27 | 0.030 | 0.01 | 0.01 | 2,496 | 270 | 84 | 69 | |
| 推断 | 276.6 | 0.24 | 0.026 | 0.02 | 0.02 | 660 | 73 | 63 | 49 | |
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| 斑岩 | 探明 | 2.6 | 0.26 | 0.049 | 0.02 | 0.01 | 7 | 1 | 1 | 0 |
| 控制 | 79.9 | 0.30 | 0.039 | 0.01 | 0.01 | 240 | 31 | 6 | 8 | |
| 探明+控制 | 82.4 | 0.30 | 0.040 | 0.01 | 0.01 | 247 | 33 | 6 | 8 | |
| 推断 | 4.0 | 0.24 | 0.085 | 0.01 | 0.02 | 10 | 3 | 0 | 1 | |
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| 总计 | 探明 | 100.2 | 0.41 | 0.035 | 0.04 | 0.02 | 415 | 36 | 43 | 24 |
| 控制 | 1,385.8 | 0.41 | 0.034 | 0.05 | 0.03 | 5,772 | 468 | 751 | 470 | |
| 探明+控制 | 1,486.0 | 0.41 | 0.034 | 0.05 | 0.03 | 6,138 | 503 | 794 | 495 | |
| 推断 | 406.0 | 0.31 | 0.030 | 0.08 | 0.04 | 1,247 | 124 | 312 | 174 | |
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表3：甲玛项目－金及银矿产资源量
按0.3%铜当量边界品位*呈报，截至2013年11月20日
| 岩石类型 | 类别 | 数量（百万吨） | 金克／吨 | 银克／吨 | 金百万盎司 | 银百万盎司 |
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| 硅卡岩 | 探明 | 42.8 | 0.22 | 13.39 | 0.304 | 18.429 |
| 控制 | 453.0 | 0.27 | 15.59 | 3.901 | 227.094 | |
| 探明+控制 | 495.8 | 0.26 | 15.40 | 4.205 | 245.523 | |
| 推断 | 125.5 | 0.19 | 11.90 | 0.750 | 47.995 | |
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| 角岩 | 探明 | 54.9 | 0.02 | 1.32 | 0.041 | 2.330 |
| 控制 | 852.9 | 0.03 | 1.38 | 0.909 | 37.733 | |
| 探明+控制 | 907.8 | 0.03 | 1.37 | 0.950 | 40.063 | |
| 推断 | 276.6 | 0.06 | 2.10 | 0.562 | 18.644 | |
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| 斑岩 | 探明 | 2.6 | 0.06 | 3.42 | 0.005 | 0.281 |
| 控制 | 79.9 | 0.07 | 2.93 | 0.174 | 7.522 | |
| 探明+控制 | 82.4 | 0.07 | 2.94 | 0.179 | 7.803 | |
| 推断 | 4.0 | 0.04 | 2.25 | 0.006 | 0.287 | |
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| 总计 | 探明 | 100.2 | 0.11 | 6.53 | 0.349 | 21.040 |
| 控制 | 1,385.8 | 0.11 | 6.11 | 4.985 | 272.349 | |
| 探明+控制 | 1,486.0 | 0.11 | 6.14 | 5.334 | 293.389 | |
| 推断 | 406.0 | 0.10 | 5.13 | 1.317 | 66.926 | |
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附注：对所报告数字进行约整或会导致细微列表误差
呈报资源量时所用的铜当量基准乃根据下列基准计算：
当量铜资源量：
= （银品位 * 银价 + 金品位 * 金价 + 铜品位 * 铜价 + 铅品位 * 铅价 + 锌品位 * 锌价 + 钼品位 * 钼价) / 铜价
矿产储量估算
Mining One Pty Ltd已根据NI 43–101项下CIM定义标准独立核实一份日期为2013年11月20日的矿产储量估算。
中国长春黄金设计院开发的选定采矿策略考虑对角岩及南坑采用常规车铲开采法。地下矿场二期扩建项目曾提出多种采矿法建议，其中首选方法为填充分段空场法（首选／次选／第三选）。
甲玛地下矿场的储量估算乃根据膏体填充、房柱式填充及分层填充的分段空场法得出。表4列示该项目（露天矿坑及地下矿场）的矿产储量估算。
表4：甲玛项目于2013年11月20日的NI 43–101矿产储量估算表
| 金属 | |||||||||||||
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| 类型 | 数量 百万吨 | 铜 % | 钼 % | 铅 % | 锌 % | 金 克／吨 | 银 克／吨 | 铜 千吨 | 钼 千吨 | 铅 千吨 | 锌 千吨 | 金百万盎司 | 银 百万盎司 |
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| 证实 | 24.96 | 0.64 | 0.04 | 0.05 | 0.03 | 0.19 | 11.35 | 160 | 10 | 12 | 8 | 0.2 | 9.1 |
| 概略 | 415.87 | 0.61 | 0.03 | 0.13 | 0.08 | 0.19 | 11.52 | 2,548 | 133 | 551 | 319 | 2.5 | 154.1 |
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| 小计 | 440.83 | 0.61 | 0.03 | 0.13 | 0.07 | 0.19 | 11.51 | 2,708 | 143 | 563 | 327 | 2.7 | 163.2 |
附注：
1. 指2013年11月20日的矿产储量。
2. 全部矿产储量均根据JORC守则估算，并与NI 43-101载述的CIM标准进行对账。
3. 矿产储量乃采用下列矿业及经济因素估算：
露天矿坑：
- 该采矿法采用5%的贫化因素及95%的回收率；
- 总体倾角为43度；
- 铜价为2.9元／磅；
- 铜的整体选矿回收率为 88 - 90%。
地下：
- 全部分段空场法加入10%的贫化；
- 分段空场法的回收率为87%；
- 铜的整体选矿回收率为 88 - 90%。
4. 矿产储量的剥采品位按露天矿坑铜当量品位0.3%及地下矿场铜当量品位0.45%估算。
5. 矿产储量估算是在Mining One Pty Ltd的分包顾问Anthony R. Cameron指导下编撰。彼为澳大利亚采矿与冶金会资深会员，在相关实际工作方面拥有逾26年丰富经验，为矿产储量的合资格人士。
